Entrevista a Marc Guasch, Asociado de Inversiones en Zubi Capital. Fondos de inversión
Zubi Capital es una gestora de impacto dedicada a la inversión en activos y gestión de patrimonios concienciados en impacto social/ambiental. Fueron su fundador y socios los que marcaron el compromiso firme de invertir en startups que tienen como objetivo generar un impacto social y ambiental para crear un futuro mejor. A continuación, Marc Guasch, miembro del equipo de inversión en el área de Venture Debt de Zubi Capital, nos cuenta cómo se desarrolla el trabajo con las startups, con qué fondos trabajan, en qué compañías ponen el foco, cómo es la relación entre el fondo y los emprendedores y, por último, cómo son las startups que hay en su portfolio. Origen y desarrollo de Zubi Capital Zubi Capital es, en palabras de Marc Guasch, el brazo inversor de Zubi Group cuya esencia es resolver retos sociales o ambientales y su trabajo se desglosa en cinco verticales: Marc nos cuenta que, a su vez, Zubi Capital se divide en dos partes fundamentales: Es un fondo puramente de inversión en Equity, en el que se están haciendo inversiones que van desde los 50.000 € hasta el medio millón de euros. Este fondo está dirigido o bien a compañías lideradas por por minorías, entendiendo minorías como aquellos colectivos que históricamente han tenido mucho más complicado levantar fondos (startups creadas por mujeres, startups lideradas por inmigrantes, o colectivos en riesgo de exclusión social); o a startups que resuelvan de manera indirecta el reto de la diversidad, por ejemplo, contratando a mujeres o personas en riesgo de exclusión. ¿Qué es concretamente Venture Debt y cómo funciona? Después de que Marc nos comentara los entresijos de Zubi Capital, quisimos profundizar en el fondo Venture Debt porque nos despertó mucho interés. Por eso, le pedimos que nos contara todo lujo de detalles sobre este fondo de inversión. Así, Marc nos comentó que Ventura Debt es un instrumento de financiación, similar a un préstamo, que toma un poco de equity de la compañía con un resultado mucho menos dilutivo para los fundadores y resto de accionistas. Así es el funcionamiento del Venture Debt de Zubi Capital Gracias a Marc, entendimos perfectamente cuál es el funcionamiento de Venture Debt, porque nos puso un ejemplo muy gráfico que lo explica a la perfección. Imagina una compañía, valorada en 10 millones de euros, que está buscando 2 millones de euros de financiación. Si esta compañía se financia con puro capital, es porque los accionistas están abiertos a diluirse un 17%. Este 17% sale de los 2 millones de ampliación de capital, dividido por el coste medio de la operación, que son 12. Al hacer la división, el resultado es un 16,67%, 17% para redondear. Venture Debt VS financiación con puro capital Si esta misma compañía se financia con Venture Debt, esta tomará un préstamo de 2 millones que tendrá que devolver en su totalidad. Como nos comentaba con anterioridad Marc, la compañía tendría que ceder un poco de Equity. Cuánto de Equity deberá ceder dependerá del Equity Kicker, que es un porcentaje vinculado al préstamo que indica cuál sería el valor de las participaciones que va a tener que ceder la compañía. En base a nuestro ejemplo, este número estaría alrededor del 25 o 30%. Por lo tanto, para este ejemplo que busca dos millones de financiación, pediría un préstamo de 2 millones multiplicado por el 25% del Equity Kicker sobre esos 2 millones = 500.000 de euros. Finalmente, la compañía cederá participaciones por valor de medio millón de euros. De esta manera, la operación sería de 10,5 millones y la dilución sería de un 4,8%, para redondear un 5%. Como puedes ver, en el primer caso, los accionistas se diluyen un 17% y en el caso del Venture Debt los accionistas se diluyen en un 5%. Y la compañía asume un pasivo, que es ese préstamo de 2 millones que va a tener que devolver en su totalidad. ¿Cuál es el ticket medio de las inversiones de Zubi Capital? ¿Existe una valoración tope? Al llegar a este punto de la charla con Marc, nos pareció interesante preguntarle si Zubi Capital marca algún límite para poder optar por estos fondos de inversión. Marc nos contó que, efectivamente, sí intentan fijar un límite mínimo y máximo de entrada. El mínimo lo fijan en compañías que tengan mínimo 1 millón de euros en ventas y que estén cercanas a alcanzar break even a unos 12 meses vista. ¿Por qué? Porque Zubi Capital ofrece una deuda que tiene 12 meses de carencia y 24 amortización, más o menos un préstamo a tres años. Las compañías que recurren a este tipo de fondos deben ser capaces de generar caja pasados esos 12 primeros meses de carencia. Si no es así, difícilmente será capaz de devolver el préstamo y, casi con total seguridad, la compañía tendrá que levantar una nueva ronda de financiación. Lo que hace Zubi Capital en estos casos es intentar comprometerse para volver a participar en la compañía, es decir, refinancian su posición y el inversor en Equity podrá disfrutar de una su financiación destinada a su crecimiento. Preguntado, en este sentido, sobre la capacidad de Zubi Capital de hacer Follow On; Marc nos comenta que efectivamente esa es la idea del fondo de inversión. De hecho, nos confirmó que de las 11 compañías en las que ya han invertido, han reinvertido ya en 4 de ellas, dependiendo de la situación de cada compañía y del potencial de crecimiento de la situación; se valora la refinanciación en ellas. En cuanto al ticket máximo, Marc nos recuerda que Zubi Capital es un inversor de impacto, y buscan tener cierta adicionalidad en la compañía. Por lo que, se centran en compañías que tengan una valoración mínima de entre 4 o 5 millones y máxima de hasta unos 15 o 20 millones. Marc nos deja muy claro cuál es el objetivo final dentro de cada compañía: que realmente puedan ayudar y ser relevantes en esa ronda de participación. ¿Está actualmente Zubi Capital en periodo
Entrevista a Josep Guitart, inversor en Sabadell Venture Capital. Invertir en una startup
¿Sabías que existen entidades bancarias que apoyan a los emprendedores como Sabadell Venture Capital? Banco Sabadell fue pionero en este sentido. Nació en el año 2014 con el objetivo de invertir en startups en primeras fases para hacer realidad sus proyectos. Desde sus inicios, se han convertido en partners financieros de más de 100 compañías como, por ejemplo, RedPoints, Declarando, Impress o Exoticca. A continuación, Josep Guitart, miembro del equipo de inversión en la división de Venture Capital de Banco Sabadell, nos cuenta cómo trabajan: qué fondos tienen, cómo son, en qué startups se fijan más, cómo es la relación entre los inversores y los emprendedores, y qué compañías hay en su portfolio. ¿Qué vocación tiene este fondo de inversión? La división de Venture Capital de Banco Sabadell empezó en 2014, momento en el que surgió la necesidad de crear una herramienta o mecanismo que diera apoyo a los emprendedores y que fuera distinto a los préstamos bancarios tradicionales, dadas las casuísticas y particularidades de las compañías tecnológicas de alto crecimiento con bajos ingresos y EBITDAs negativos que no reúnen las condiciones estándar para acceder a financiación. Así fue como surgió BStartup 10. Un vehículo de inversión en fase semilla que invierte en startups de base tecnológica con una visión transversal tanto en sector como en modelo de negocio. Además, Bstartup 10 reforzó la parte de banca comercial enfocada en startups. Creó un equipo gestor especialista para poder dar mayor respuesta a las necesidades de este tipo de compañías. Esto fue evolucionando y llegó un momento en que las participadas necesitaban más financiación y el banco no tenía un vehículo que las pudiera acompañar. Fue entonces cuando se creó Sabadell Venture Capital, con un doble objetivo: por un lado, acompañar a las compañías participadas que proceden de BStartup 10 en las siguientes rondas de financiación y, por otro lado, invertir en rondas Serie A que no estaban incluidas dentro de la tesis de inversión de BStartup 10. Posteriormente, Sabadell Venture Capital lanzó el Venture Debt para invertir en compañías desde Serie A hasta Serie C, siendo un instrumento híbrido entre capital y deuda. Se podría decir que ambas líneas nacieron de forma natural para atender a las necesidades que estaban apareciendo en el entorno de las startups. ¿Cuál es el ticket medio de cada una de las divisiones? ¿Y la valoración? Durante nuestra conversación con Josep, una de las preguntas que le hicimos fue la relacionada con el ticket medio que tienen para invertir en una startup y la valoración con la que trabajan. En este sentido, nos contó que Sabadell Venture Capital trabaja con un ticket de entre 200.000€ y 2.000.000€, destinado a startups en fase seed y serie A. El objetivo es realizar una primera inversión cercana a los 500.000€, y tener capacidad para follow-on. Buscan tener una participación en el capital de la compañía cercana al 10%. Para las inversiones mediante Venture Debt, al expandir el tamaño objetivo de la compañía de Serie A a Serie C, los tickets tienen un rango más amplio. Éste va desde 500.000€ hasta 6.000.000€. En lo que respecta a BStartup 10, trabajan con un ticket de 100.000€. Sabadell Venture Capital suele actuar como acompañante en las rondas, aunque en las compañías que vienen de BStartup 10 intentan liderar o coliderar. En el caso del Venture Debt pueden realizar la operación de manera independiente o acompañando una ronda de inversión. ¿Cuál es el tamaño del fondo y en qué situación se encuentra? Actualmente, Sabadell Venture Capital está en disposición de invertir en startups. Su fondo de inversión siempre está abierto, es lo que denominamos un fondo de inversión evergreen. Empezaron en 2015 con un fondo de 20M€ que posteriormente ampliaron a 50M€. Como particularidad, pueden reinvertir el dinero que generan con cada venta de compañía, y al estar realizando algunos exits, tienen dinero para seguir invirtiendo. En el caso de Bstartup 10, se trata de un programa anual con lo que tienen capacidad para seguir invirtiendo. ¿En qué startups ponen el foco? Esta es una pregunta bastante interesante. Cada fondo tiene su tesis de inversión, ya sea por naturaleza del negocio o etapa, cada uno tiene su lista de requisitos. Veamos cuál es en el caso de Sabadell Venture Capital. Esto es lo que nos contó Josep. En el caso de BStartup 10, invierten en todo tipo de compañías y, además, poseen 2 verticales especializadas en salud y medio ambiente a través del programa de BStartup Health y BStartup Green. Al margen de estos 2 verticales, invierten en fases seed y early stage en compañías lideradas por emprendedores y equipos altamente comprometidos con el proyecto que están desarrollando. Por otro lado, es imprescindible que se trate de compañías de base tecnológica y con un alto potencial para crecer. En el caso de Sabadell Venture Capital invierten en proyectos en preserie A y serie A, y hasta Serie C con el Venture Debt. Del mismo modo que en Bstartup10, desde Sabadell Venture Capital se invierte en compañías de base tecnológica con un modelo de negocio escalable y validado, con un proyecto innovador, un plan de crecimiento claro y una ventaja competitiva evidente. Además, deben ser compañías españolas con intención o visión internacional y su actividad principal debe desarrollarse en España. En el caso del Venture Debt son más generalistas en cuanto a modelo de negocio y sector, ya que pueden invertir en proyectos con una vertiente más industrial. El caso de uso típico de este instrumento es el complemento a una ronda de inversión en compañías con buenas métricas, en camino a la rentabilidad o rentables, y donde el equipo fundador no quiere diluirse más. No obstante, los usos del Venture Debt son muy variados y sirve para financiar procesos de M&A, para financiar necesidades de working capital o incluso alargar el runway de la compañía para mejorar métricas y valoración. ¿Qué características piden para invertir en una startup? Además de tener claro los requisitos de las startups en las que invierten,
Entrevista a José María Hernanz, Partner en JME Ventures. Invertir en emprendedores
JME Ventures es un fondo que lleva activo desde el año 2009. Al principio recibió el nombre de Fundación José Manuel Entrecanales y se dedicaba a las inversiones directas. Más tarde, en 2012 se constituyó el fondo como tal con un volumen de 20M€. En 2016 abrieron un nuevo fondo, esta vez de 40M€. Y en 2020 lo volvieron a hacer con 60M€. En su portafolio encontramos empresas como Jobandtalent, Genially, Odilo o Irius Risk. ¿Quieres saber más sobre JME? Hace algunas semanas hablamos con José María Hernanz, Partner en JME Ventures y nos aportó mucha información interesante sobre el fondo. A continuación, te compartimos los detalles de la entrevista. ¿Cuál es la vocación del fondo JME Ventures? JME Ventures ha sido pionero en lo que respecta a invertir en emprendedores. Han ayudado a decenas de startups y forman una parte importante del ecosistema español de financiación de empresas. En ocasiones, se han asociado con otros inversores, incluso internacionales, también con emprendedores y ello les ha servido para conseguir rentabilidades superiores. El fondo se caracteriza por ayudar a los emprendedores a nivel estratégico, financiero y operativo. Principalmente invierten en startups que se encuentran en una fase inicial y que, gracias a la tecnología, tienen potencial para escalar en poco tiempo a nivel global. Para ellos es importante también que el proyecto cuente con un modelo de negocio escalable, como ya hemos comentado, y que tenga algunas métricas para analizar. ¿Qué tamaño tiene el fondo y en qué situación se encuentra? La primera pregunta que le hicimos a José María fue muy directa: de cuánta pasta disponéis. Amablemente nos contó que, actualmente, tienen 120M€ de AUM (“Assets Under Management”). Pero como vimos en la introducción, este se divide en: ¿Con qué ticket y valoración trabajan en JME Ventures? Siempre nos gusta saber cuál es el ticket que manejan los fondos de inversión y en este caso, José María, nos desveló que en JME trabajan con un ticket de entre 500 K€ y 3M€. Aún así, en la práctica, una inversión media puede estar en torno a los 1M€ o 1,5M€. También nos mencionó que, en ocasiones, hacen tickets de entre 50K€ y 100K€, aunque no es lo habitual. Pero si la ocasión lo merece, lo hacen. Estos últimos casos suelen darse cuando llegan startups de las que se enamoran y tienen buen feeling, pero no se ajustan a sus requisitos. Lo que hacen entonces es hacer un desembolso más pequeño y luego acompañarlas con un follow-on. Debemos aclarar que, de forma resumida, sus requisitos son: fase seed, tener producto, estar vendiéndolo y tener métricas que indican que va bien. En cuanto a la valoración, hacen rondas de entre 2M€ y 3M€ con valoraciones entre 10 y 15. Para ellos es importante tener un alto porcentaje de la compañía. Con lo cual, ponen especial atención a esto. Lo mínimo aceptable es tener un 10%. Además, José María añade: “no invertimos en ninguna empresa que no creamos que no nos va a devolver un tercio del fondo. Es decir, si el fondo son 60M€, nos tiene que devolver 20M€”. ¿Hacen inversiones con otros fondos? Esta pregunta surgió de manera natural y la verdad que la respuesta nos pareció bastante interesante. José María nos dice que se sienten cómodos coinvirtiendo con otros fondos. Así, por ejemplo, si la ronda es de 2,5M€ y ellos solo pueden meter 2M€, no hay problema en que otro inversor o fondo meta el resto. A la hora de invertir en emprendedores ¿hacen follow-on? ¿Cuál es el ticket? También estuvimos hablando sobre la posibilidad de hacer follow-on. Según nos contó José María, en JME meten hasta el 10% del volumen total del fondo para hacer follow-on en una compañía. Así, por ejemplo, si el fondo es de 60M€, pueden hacer follow-on con hasta 6M€. Para subir de esta cifra deben existir circunstancias muy específicas. ¿Qué requisitos debe reunir una startup para invertir en ella? Aunque ya hemos adelantado algunos de los requisitos, veamos de forma más precisa qué exigencias deben cumplir las startups para poder trabajar con JME: ¿Qué características se pueden observar en los proyectos en los que invierten? Además de los requisitos, a la hora de invertir en emprendedores, siempre se repite un patrón. En el caso de JME es el siguiente: También tienen claro en el tipo de startup que no invertirán. Y, en este sentido, lo más importante para ellos es que se trate de un proyecto cuyo producto tenga recurrencia y, además, haya usuarios que lo usen. Respecto a este punto debemos destacar que prefieren, por ejemplo, invertir en emprendedores con un SaaS que tan solo tenga 5 usuarios, pero lo usen muchísimo, a otro que tenga muchos clientes, pero apenas entren. ¿Cómo es el día a día con las compañías? Este tema suscita especial interés entre los emprendedores, por lo tanto es una pregunta que no podía faltar en la entrevista. Según José María, desde JME apoyan en gran medida al emprendedor. De hecho, reservar un 50% del fondo para hacer follow-on ya es bastante apoyo. Además de esto, los emprendedores pueden llamarles siempre que lo necesiten y hacerles tantas consultas como precisen. Son bastante flexibles en este aspecto. Eso sí, al menos deben enviar un reporte mensual para hacer seguimiento del proyecto. Invertir en emprendedores extranjeros ¿Está en sus planes? A este respecto, José María dijo que el 80% del fondo se invierte en España. El resto se reserva para poder jugar con oportunidades extranjeras que lleguen recomendadas o acceder a otros proyectos que interesen. Sea como sea, el fuerte y el foco de JME está en invertir en emprendedores en España. ¿Quieres contactar con JME Ventures? Si quieres ponerte en contacto con JME para valorar la posibilidad de recibir financiación para tu proyecto, puedes hacerlo a través de: Esperamos que te sirva toda esta información y desde aquí le damos las gracias a José María y a JME por concedernos esta entrevista.
Entrevista a Jaime Novoa, VC en el fondo de inversión K Fund
Por regla general, los fondos de inversión trabajan con emprendedores que se encuentran en una fase muy específica con sus proyectos. De hecho, hemos entrevistado a algunos que se dirigían exclusivamente a startups en fase semilla y otros que buscaban compañías más consolidadas y con un flujo de caja estable. El caso de K Fund es distinto. Se trata de un fondo que invierte entre 100k€ y 10M€. Con lo cual, son capaces de cubrir desde una fase pre seed hasta series A. Eso sí, se dirige a emprendedores o startups con productos o servicios de base tecnológica. ¿Quieres saber más sobre este fondo de inversión? Hace varios días entrevistamos a Jaime Novoa, un periodista convertido en VC que dirige la estrategia de comunicación y marca, además de formar parte de los equipos de inversión y flujos de negocio de K Fund. A continuación, compartimos todos los detalles de nuestra conversación. ¿Cuál es la vocación del fondo de inversión? Una de las primeras preguntas que le hicimos a Jaime estaba relacionada con la esencia o vocación del propio fondo de inversión. Es decir, nos interesaba saber cómo nace y cuál es su propósito. Y según nos contó, este fondo nace en el año 2016. Su objetivo siempre ha sido invertir cuanto antes mejor en las empresas. De ahí que cubran la fase pre seed de las startups. Sin embargo, esto no ha impedido, ni impide, invertir en empresas más consolidadas. De hecho, como decíamos al inicio invierten tickets de entre 100k€ y 10M€. Es el único fondo de inversión de España que trabaja con un rango tan amplio. Por otro lado, cabe destacar que, una de las particularidades de K Fund es que cualquiera de sus miembros puede traer oportunidades que encajen con lo que buscan y, aunque no sean partners, gestionarlas desde la primera reunión hasta el cierre. A esto Jaime sumó que el equipo de K Fund está formado por extrabajadores de startups reconocidas y profesionales con un background importante, capaces de apoyar a las compañías más allá del capital. ¿Cuál es el tamaño y situación de cada fondo de inversión de K Fund? Antes de nada, queremos aclarar que en K Fund existen cuatro fondos de inversión. Así nos lo contó Jaime. Cada uno de ellos tiene un tamaño y una situación distinta. ¿Cuál es el ticket medio y moda de las inversiones de K Fund? ¿Existe una valoración tope? Después de hablar con Jaime sobre el tamaño de los fondos, le preguntamos por el ticket medio de cada uno de ellos, así como por el ticket moda, es decir, la aportación más repetida en cada caso. Como ves, de nuevo resalta el amplio rango de inversión con el que trabajan en K Fund. Este va desde los 100k€ hasta los 10M€. En cuanto a la valoración tope, Jaime nos cuenta que actualmente no trabajan con ninguna. Es cierto que en el fondo del año 2016 intentaban llegar a porcentajes cercanos al 20%. Pero actualmente eso es complicado. Aún así intentan llegar a un 15%. ¿En qué tipo de empresas suelen invertir? Vistos los números que manejan, le preguntamos a Jaime por las características de las empresas en las que invierten. En un principio nos dijo que eran algo agnósticos en cuanto a sectores, pero, por ejemplo, el fondo Leadwind es solo para empresas B2B. Se centra en compañías que crean tecnologías que pueden usar otros para construir encimas de ellas. Por su parte, lo que queda del K2 también sigue esta tendencia. Y en cuanto a sectores, invierten en todos. Aún así en su portfolio se repiten algunos como: salud, fintech, insurtech o travel. Respecto a las características de las startups, destacó las siguientes: ¿Qué tipo de empresas quedan descartadas? Del mismo modo, le preguntamos a Jaime en qué startups no invertirían. En este sentido, nos comentó que no suelen trabajar con aquellas en las que sus fundadores tienen menos del 20% de la misma. Es decir, vienen de una ronda inicial y a día de hoy solo tienen posesión del 20% de la compañía o menos. ¿Cómo es el día a día con los emprendedores o compañías en las que han invertido? Muchos emprendedores se hacen esta pregunta, ¿qué ocurre después de la inversión? ¿Cómo es la relación entre el fondo de inversión y las startups? Según nos contó Jaime esto depende en gran medida de la personalidad de los fundadores. En algunos casos tan solo existe un contacto mensual para el envío del reporting y otro trimestral, donde se celebra una reunión entre ambos. Y en otros se acaba forjando una relación personal y de contacto casi diario. Al margen de esto, teniendo en cuenta que en K Fund invierten en fases muy tempranas de las compañías, que es cuando más ayuda necesitan, ellos siempre intentan involucrarse lo máximo posible. Como ya hemos comentado en el equipo de K Fund hay profesionales con un background bastante potente que pueden aportar un gran valor a las startups. Es un equipo con conocimientos y experiencias muy diferentes y eso les lleva a poder ayudar en temas muy distintos. ¿Han tenido ya algún exit? En un fondo de inversión que ya lleva varios años activo, es normal que se haya dado ya algún exit. A día de hoy ya se han producido varios exit en K Fund. Podemos enumerar los siguientes: Dentro del portfolio ¿hay empresas extranjeras? K Fund es un fondo de inversión cuyo foco principal está en España. No obstante, en su portfolio cuentan con algunas empresas de Reino Unido, Bruselas, Alemania y EEUU. A este respecto Jaime aclara que estas han llegado a ellos por contactos que tienen en común. Se podría decir que vienen recomendadas. Por otro lado, es preciso mencionar también que, a través del fondo Leadwind, están expandiéndose geográficamente por el Sur de Europa y LATAM. Cómo contactar con el fondo de inversión K Fund Si te ha resultado interesante todo lo que nos ha contado Jaime sobre K Fund,
Entrevista a Isaac Gómez, Asociado en Istria Capital
Hasta ahora hemos entrevistado a profesionales que trabajan con fondos de inversión destinados a ayudar a los emprendedores a crear y/o consolidar sus startups. Pero no hemos hablado sobre los Search Funds, un modelo de inversión que apoya a emprendedores comprometidos y con gran potencial para adquirir empresas rentables y ponerse al mando de ellas para hacerlas crecer. Hace algunos días hablamos con Isaac Gómez, asociado en Istria Capital, fondo que se dedica en exclusiva a invertir en Search Funds. Con sede en Europa, invierte a nivel mundial y, hasta la fecha, ha invertido en 29 adquisiciones de empresas. Si quieres saber más, a continuación, te contamos todos los detalles que Isaac nos dio durante la entrevista. ¿Qué es un Search Fund? Una de las primeras preguntas que le hicimos a Isaac fue sobre el concepto o definición de Search Fund. Si todavía no lo conoces, presta atención. Un Search Fund está formado por un grupo de inversores que pone cierta cantidad de dinero a disposición de un emprendedor para que este busque una empresa rentable y la adquiera. Lógicamente esta empresa debe cumplir una serie de criterios. Y son los propios inversores los que dan el visto bueno a los negocios. Una vez que estos aprueban una de las oportunidades de inversión que el emprendedor les presenta, ponen el dinero para comprar la empresa. Por su parte, el emprendedor queda al frente de la misma, ocupando el rol de máxima responsabilidad, bien como CEO, o bien como Director General. En resumen, un Search Fund es un modelo de sucesión empresarial en la que un grupo de inversores compra una empresa necesitada de relevo generacional en la gestión. Para ello, le dan dinero a un emprendedor con un background profesional significativo. Su misión será, en primer lugar, buscar una empresa rentable y, en segundo lugar, gestionarla con el apoyo de los inversores. En cualquier caso, los inversores financian la adquisición. Es una operación muy habitual cuando el dueño de una empresa se jubila y no tiene una persona a la que pasar el relevo. ¿Cuál es el tamaño de Istria Capital? Como cualquier otro fondo dispone de un tamaño determinado. En este caso, Isaac nos contó que están terminando de invertir el primer fondo. Este era de 20 millones de euros. Actualmente están comenzando a invertir el segundo, algo más grande que el anterior, hablamos de un fondo de 50 millones de euros ampliable a 70 millones de euros. ¿Qué tipo de inversores hay en Istria Capital? Como decíamos, un Search Fund está formado por distintos inversores. Y, ante esta realidad, nos surgió la duda sobre qué tipo de inversores hay en Istria. Isaac nos explicó que hay tres grandes categorías de inversores: Una de las grandes ventajas de contar con estos tres perfiles de inversores es que son de gran utilidad, tanto para Istria como inversores para profundizar en el análisis de distintos sectores e industrias, como para apoyar a los emprendedores o CEOs de las empresas en el desarrollo del negocio. Por ejemplo, les ayudan a entender las dinámicas de una industria, entrar en un nuevo mercado o generar conexiones importantes para la empresa adquirida. ¿Cuál es el ticket medio de las inversiones? Entrando más en detalle, tuvimos la oportunidad de preguntar por el ticket de estas inversiones. Isaac comentó que, en lo que respecta al segundo fondo, el rango de inversión es bastante amplio. El mínimo son 500.000€ y el máximo 2.500.000€. Eso sí, no invierten en cualquier empresa. Como mencionamos al inicio, las empresas adquiridas deben cumplir una serie de criterios. ¿En qué tipo de empresas invierten? Antes de detallar las características de las empresas en las que invierten, es preciso mencionar los requisitos que deben cumplir los emprendedores en los que confían para buscar dichas empresas. Los aspectos más relevantes a los que prestan atención son: Respecto al perfil de las empresas en las que invierten podemos destacar que prefieren: Por otro lado, no invierten en empresas que pertenezcan al sector financiero, inmobiliario o tengan modelos de negocio retail. Tampoco en aquellas que históricamente tengan una generación de caja inestable o ingresos dudosos. Isaac comenta que el 40% de las empresas en las que invierten son de software. ¿Cómo es el día a día del Search Fund con los emprendedores? Aunque ya nos avanzó algo en preguntas anteriores, le pedimos a Isaac que nos contara cómo es la relación que tienen con los emprendedores. Una vez que estos toman el mando y se convierten en los CEOs o Directores Generales de las empresas, disponen de un consejo formado por algunos de sus inversores. Este consejo les ayuda a debatir temas como la estrategia de la compañía, decisiones de asignación de capital o a plantear la adquisición de un competidor (M&A). Además de esto, Istria habitualmente ayuda a los emprendedores en el desarrollo del negocio, a entrar en nuevos mercados o conectándoles con expertos en la industria. También intervienen para mejorar aspectos o áreas del negocio que lo necesitan. Estas suelen ser ventas y recursos humanos. Cómo contactar con Istria Capital Si lo que te hemos contado aquí sobre Search Funds te interesa, puedes contactar con Istria a través de su propia web. Allí encontrarás un formulario que deberás completar para empezar la relación con ellos. ¿Te animas? Seguro que juntos llegaréis a grandes logros.
Entrevista a Jordi-Ferran Penina, Investment Associate en Inveready. Venture Debt
Está claro que el abanico de posibilidades actual, en cuanto a financiación de startups se refiere, es muy amplio. Existen fondos de diferente tipología, tamaño y perfil inversor. Y entre todos, Inveready destaca por ofrecer soluciones de financiación a las empresas a lo largo de todo su ciclo de vida. Nos lo explicó con lujo de detalles Jordi-Ferran Penina, Asociado en la vertical Venture Debt de Inveready, a quien tuvimos la oportunidad de entrevistar. Lo cierto es que fue una conversación muy enriquecedora y nos dejó frases y tips muy significativos sobre los que merece la pena reflexionar. A continuación, desvelaremos cuáles fueron las preguntas que le hicimos y compartiremos sus respuestas. H2. ¿Cuál es la vocación de Inveready? Una de las preguntas con la que siempre nos gusta empezar todas nuestras entrevistas es esta: con qué vocación nace Inveready y cuál es su razón de ser. Pues bien, en este caso se trata de una gestora que, como ya hemos dicho en la introducción, aporta soluciones durante todo el ciclo de vida de la empresa. Es decir, invierten en capital riesgo de etapas tempranas, capital riesgo de etapa de crecimiento, venture debt, capital público estratégico, capital privado e infraestructura. Y para ello tiene distintas verticales: Actualmente, Inveready gestiona 1.000 millones de euros. Y dispone de una cartera de más de 200 empresas. Algunas han sido adquiridas por multinacionales ampliamente conocidas como Facebook, Intel o IBM. H2. Cómo trabaja el Venture Debt de Inveready Para poner en contexto, diremos que el venture debt es una herramienta puesta a disposición de las startups para ayudarles a ampliar el capital que obtienen en las rondas de financiación iniciales o como puente entre rondas de financiación. Es decir, no es ni una inversión de alto riesgo ni un préstamo tradicional. El capital que se consigue aquí es o bien un complemento de la inversión principal o caja adicional entre rondas si la compañía lleva una trayectoria positiva, para maximizar la creación de valor en la ronda posterior. Según nos contó Jordi, en Inveready invierten con este tipo de herramienta tanto en startups fase semilla como startups de la serie AB. Se definen como una deuda cara o un “equity” barato. Sus particularidades o modo de trabajar se basan en lo siguiente: Esto último significa que, por cada millón de préstamo, hay 250.000€ adicionales con los que entran en el accionariado de la empresa. En términos de dilución, dependerá de la valoración de referencia. En caso de complementar rondas de capital, se unen a la valoración que marque el lead investor, si bien como ronda puente se entra al último post-money de la compañía si este es reciente o, en caso contrario, se busca un punto medio reconociendo el valor creado desde entonces. Con esto, Jordi concluye que normalmente invierten en empresas de carácter innovador y alta tasa y potencial de crecimiento. El principal beneficio para estas es que disfrutan de una dilución reducida gracias a la combinación de deuda con remuneración en acciones. H3. Qué buscan cuando están considerando una inversión Antes de nada, Jordi nos contó que esta herramienta sirve, entre otros, para seguir financiando el crecimiento de base de clientes cuando observan unos ratios de eficiencia de captación positivos, financiamiento de CAPEX como por ejemplo la apertura de puntos de venta de aquellas empresas del sector retail con componente tecnológico. También han participado en rondas de compañías del sector farmacéutico para la adquisición de licencias. H2. ¿Qué volumen de inversión maneja el fondo? ¿Cuál es el ticket medio? Inveready cuenta con €1.000 millones de euros bajo gestión. Se constituyó en el año 2008 y ya gestiona más de 20 vehículos. Respecto a Venture Debt, están en la 3ª generación con un tamaño de €50 millones. Con este último fondo, han realizado en torno a 25 inversiones hasta la fecha, el cual se encuentra en el último ciclo, con el 70% del capital comprometido. Según nos contó Jordi, en la vertical venture debt realizan inversiones mínimas de 1 millón de euros, aunque hay excepciones. En cualquier caso, persiguen invertir alrededor de los 2 millones de euros por compañía. H2. Cuál es el perfil de startup en el que invierten Ahondando un poco más sobre las líneas que marcan las inversiones en la vertical de venture debt, Jordi nos especificó cuál es el perfil habitual de las startups por las que apuestan. Es cierto que, en función de la etapa en la que se encuentran, valoran unos u otros aspectos. Pero, por regla general suelen ser compañías que reúnen características comunes como: Una tipología de operación “plain vanilla” sería en startups B2B SaaS con tendencia positiva hacia el breakeven. Recordamos que también trabajan con startups de fase semilla. Su principal objetivo es invertir en empresas a las que puedan ayudar a continuar con su aportación de valor en aquello que creen que merece la pena. Por su parte, Jordi recalca que es fundamental analizar al equipo de personas que hay detrás de cada compañía. Muchas veces, su actitud, capacidad de comunicación y la conexión que se crea es decisiva en la inversión. Es más, destaca que “con las mismas métricas e histórico, hay inversiones que, si el fundador no fuera el que es, no las hubiéramos hecho”. Para cerrar este apartado, estuvimos hablando sobre las startups en las que bajo ningún concepto invertirían. Estas son aquellas que: Para ellos, las compañías SaaS con componente recurrente son las más atractivas, pues pueden intentar predecir con menos incertidumbre cómo se va a comportar en el medio plazo y, por tanto, el riesgo de las operaciones es menor. H2. Cómo es el día a día entre Inveready y los emprendedores La respuesta que nos dio Jordi a esta pregunta se podría resumir en: hacemos de abogados, relaciones públicas y psicólogos. Y con esto quieren decir que están a disposición de los emprendedores siempre que los necesiten. Es cierto que algunos mantienen un contacto más activo con ellos y otros prefieren tener una relación más pasiva.
Entrevista a Ana Álvaro, Investment Associate en Draper B1: Cómo acceder a un fondo semilla
Una startup siempre comienza con una idea de negocio. Una idea que nace de los futuros fundadores y que está repleta de ilusión. A esta fase se le llama fase pre-semilla. Durante la misma, se comienza a trabajar en un producto mínimo viable, se considera la idea y se sientan las bases legales o acuerdos entre socios. Tras estos pasos iniciales, pasamos a la fase semilla. Aquí el foco es otro: crear equipo, seguir construyendo un producto mínimo viable, buscar validación de posibles clientes y acceder a inversores para obtener capital. En este sentido, es fundamental hablar del fondo semilla. Es decir, de la financiación destinada a la incursión comercial temprana de una startup. Sobre este asunto hablamos con Ana Álvaro, Investment Associate en Draper B1, quien afirma estar feliz de permanecer cerca de emprendedores y de la ola de cambio en el mundo que ellos proponen. ¿Quieres saber que nos contó? A continuación, tienes todos los detalles. Qué es Draper B1 Draper B1 es un fondo de venture capital que invierte en etapa semilla y que tiene un lema muy claro: Human Venture Capital. Invierte en startups que ya tienen un producto en el mercado, eso sí en fase muy inicial. Y según nos cuenta Ana, nace de un proyecto de aceleración. Es decir, hace 15 años, sus fundadores crearon una aceleradora y de ahí han ido evolucionando hasta el fondo que constituyen hoy en día. Uno de los grandes elementos diferenciadores de este fondo semilla es que Draper B1 forma parte de una red denominada Draper Venture Network. Está liderada por un fondo americano que en su día se asoció con otros fondos de distintos países para crear esta red de la que hablamos ahora. La gran ventaja de todo ello es que las startups en las que invierten tienen acceso a esa red. Eso supone contactos y acercamiento con otras startups, inversores y posibles clientes de todo el mundo. Es más, algo que nos contó Ana y que nos sorprendió, es que realizan varios eventos al año para dinamizar estas conexiones. En uno de ellos, por ejemplo, se organizan encuentros entre los fundadores y corporaciones americanas. Sin duda, es un recurso excepcional y que aporta un gran valor para las empresas que están dando sus primeros pasos. No solo obtienen capital, sino que además, tienen la posibilidad de crear una red de contactos de un potencial enorme. ¿Qué tipo de ayuda proporcionan a las startups? Como dice Ana, las personas que forman Draper B1 están disponibles siempre que lo necesiten los emprendedores en los que han invertido. Algunos demandan más ayuda que otros, pero en cualquier caso, están listos para dar apoyo en cualquier momento. En este sentido, ayudan a las startups a profesionalizar la empresa y con apoyo estratégico en las distintas áreas, compartiendo su conocimiento y experiencia en temas tan diversos como contratación, ventas o internacionalización. Ana comenta que el apoyo de un fondo es especialmente valioso a la hora de levantar siguientes rondas, a la hora de estructurar el captable, dimensionar la ronda, entrar en contacto con otros inversores… Además, ponen toda su red de contactos a disposición de estas startups. Sin olvidarnos del evento que organizan para tener citas con corporaciones americanas. En estos encuentros, el emprendedor encontrará toda una base de datos de contactos a la que puede acceder. Al margen esto, Ana nos cuenta que no todos los emprendedores hacen el mismo uso de los recursos que se les ofrece. Aunque siempre hay una relación continua entre el fondo y la startup, en algunos casos el contacto es mucho más frecuente que en otros, y eso en gran medida depende del emprendedor y de cuánto desee compartir con ellos. Desde aquí insta a que vean a las personas que hay detrás del fondo semilla como los compañeros que van a ayudarles a pasar a la siguiente fase. Inversores y emprendedores tienen objetivos comunes y es importante apoyarse los unos en los otros. Cómo es el fondo de inversión con el que trabaja Draper B1 Según nos contó Ana, el fondo semilla actual de Draper B1 es de 25 millones de euros. Están trabajando con un ticket medio inicial de entre 200 y 300 mil euros, pudiendo llegar a invertir un total de 1.5 millones de euros por startup. La ronda típica para ellos sería de entre 500-700 mil euros, con una valoración entre 3 y 4 millones de euros. No obstante, existe bastante margen de maniobra para participar en rondas tanto de mayor como de menor tamaño. Por ejemplo, es habitual que lideren rondas de alrededor de 300 mil euros, aunque también pueden coinvertir con otros fondos e inversores. Otro dato interesante a destacar es que en todas las operaciones tratan de alcanzar, si no acercarse mucho, al 10% de participación en el accionariado de la empresa. Actualmente están en pleno periodo de inversión. Un dato muy interesante para aquellos emprendedores que estén buscando activamente un fondo semilla en estos momentos. Qué requisitos debe cumplir una startup para poder acceder al fondo Al hablar de fondo semilla, el primer requisito que cabe mencionar es que la startup se encuentre en fases iniciales de comercialización (primeros ingresos / clientes / pilotos), o próxima a ello. Recomiendan a los emprendedores entrar en contacto con ellos y comenzar la relación tan pronto como haya un equipo establecido y un producto desarrollado. Por otro lado, Ana hizo hincapié en que se dirigen preferentemente a modelos de negocio B2B y enfocados en tecnologías digitales (software). Ese es su principal foco de inversión, aunque nos cuenta que de forma más ocasional también invierten en otros modelos, como por ejemplo soluciones B2C, aunque no es lo habitual. Lo que sí tratan de evitar son startups de hardware o biotech. Cuando le hicimos esta pregunta, compartió con nosotros una frase que le dijo Enrique Penichet, Founding Partner de Draper B1: “En Draper B1 buscamos emprendedores con brillo en los ojos y cuchillo en boca”. Esto traído a un
Cómo trabaja una gestora de fondos de inversión: Entrevista a Ramón Blanco, CEO y co-Fundador de Bewater Funds
El capital es uno de los recursos más importantes en la creación y desarrollo de una startup. Sin él resulta muy complicado poner en marcha una idea de negocio o implementar estrategias de crecimiento y expansión. Como bien sabes, actualmente, existen diferentes alternativas para conseguirlo, de hecho, en este blog puedes encontrar varias de ellas. A continuación, nos centraremos en una muy específica: el acceso a una gestora de fondos de inversión. Una gestora de fondos de inversión es una entidad que, entre otras actividades, localiza y escoge aquellos activos financieros más beneficiosos para sus inversores. Estos activos, como es el caso de Bewater Funds, pueden ser startups. De este modo, si consigues que una gestora de fondos de inversión se fije en ti, tendrás una gran oportunidad para obtener capital. La gran ventaja es que los inversores que trabajan mano a mano con estas gestoras confían plenamente en sus recomendaciones. Y, por lo tanto, la probabilidad de lograr financiación es elevada. Pero ¿cómo se accede a una gestora de fondos de inversión? A continuación, compartiremos la entrevista que le hicimos a Ramón Blanco, CEO y co-Fundador de Bewater Funds e Indexa Capital. Durante la misma nos dio las claves necesarias para entender el funcionamiento de estas entidades y los requisitos que deben cumplir las startups para formar parte de dichos fondos. Antes de comenzar, nos gustaría decir que Ramón Blanco tiene una larga trayectoria profesional. Comenzó trabajando en marketing, pero posteriormente le concedieron una beca fulbright y se marchó a Estados Unidos a estudiar el Máster de Harvard. Al terminar estuvo trabajando en banca de inversión en el Banco Central Hispano y en Banco de Santander. A finales de 1999 cofundó un broker online que acabó siendo todo un éxito. Salió a bolsa en Francia y finalmente lo vendió a una filial de un gran banco francés, Société Générale, una filial online llamada Boursorama Banque. Posteriormente, creó una startup de trabajos de corta duración, aunque esta vez no fue posible hablar de éxitos. Y en 2014, junto a François Derbaix y Unai Ansejo, cofundó Bewater Funds e Indexa Capital. Funcionamiento de Bewater Funds, gestora de fondos de inversión Bewater Funds es una de las mejores gestoras de fondos en España. Invierten en compañías no cotizadas, normalmente tecnológicas y con un cashflow positivo o la caja para llegar a él. Su foco está en complementar ampliaciones de capital con compra de participaciones en secundario. Es decir, centran gran parte de su capital en dar liquidez a los emprendedores que quieren diversificar su riesgo o a los inversores que han acabado su ciclo en la empresa. Hasta la fecha han invertido en, aproximadamente, 18 empresas y unos 13 millones de euros. Y, además, ya han desinvertido una de las empresas, Gana Energía, vendida a Repsol. ¿Cómo son los fondos de inversión que manejan? Ante esta pregunta, Ramón nos advirtió de que en Bewater invierten de un modo muy particular. De hecho, invierten con dos tipos de vehículos. Estos son: ¿Qué requisitos debe cumplir una startup para poder formar parte? Otra de las cuestiones que le planteamos a Ramón, y que probablemente te resulte de interés, se refiere a las particularidades o requisitos que debe cumplir una startup para trabajar con su gestora de fondos de inversión. Y los requisitos son: Con esto último se refieren a empresas que, si levantan una ampliación de capital, sea con el objetivo de ponerse en rentabilidad y no de levantar una ronda aún más grande. ¿Cómo realizan la valoración de una startup? Dado que en Bewater buscan perfiles de startups con cashflow positivo o caja para llegar a él, podemos hablar de empresas que ya han alcanzado el umbral de rentabilidad o break even. En este sentido, la gestora de fondos de inversión, lleva a cabo valoraciones en función del flujo de caja futuro que genere la empresa descontándolo luego ajustado por su riesgo. Así, cuanto más crezca, más elevada va a ser la valoración, y viceversa. También realizan análisis por comparables de empresas similares en Europa Continental. En este sentido, nos comenta Ramón que no suelen invertir en valoraciones por debajo de los 3 millones, ni tampoco por encima de 10. Atendiendo a las estadísticas, la inmensa mayoría de las startups españolas se venden por entre 10 y 30 millones. Con lo cual, invertir por encima de 10 millones de euros reduce las posibilidades de obtener una buena rentabilidad para el inversor. ¿Qué características suelen tener las startups que participan? Otro de los datos interesantes que nos dio el CEO de Bewater es que, en su caso, no existen características comunes entre las startups con las que trabajan. Es decir, no tienen preferencia por ningún modelo de negocio, sector, tipo de emprendedor o etapa de inversión. Lo único que sí nos dijo es que no trabajan con el sector inmobiliario ni con la biotecnología. El primero porque lo consideran un sector con pocas ineficiencias y el segundo porque los resultados son muy binarios. ¿Cómo es la relación diaria con las startups? Algo que suele preocupar mucho a los emprendedores que reciben capital de una gestora de fondos de inversión es la relación que tendrán con ella en el día a día. En el caso de Bewater, es algo que varía de una startup a otra. Nos cuenta Ramón que hay empresas que apenas requieren de su apoyo y otras más demandantes. No obstante, siempre proponen tener una reunión mensual en la que se revisa qué ha sucedido durante dicho mes y, además, se trata cualquier tema pendiente que haya. Por otro lado, dada la experiencia financiera que acumulan, siempre brindan ayuda en temas clave como el levantamiento de deuda, la estructura de capital óptima, la manera de optimizar la venta de la empresa. Debemos recordar que, además de tratar a diario con diferentes startups, ellos también son emprendedores y se han enfrentado a lo largo de su trayectoria profesional a situaciones muy similares. ¿Cuál es su opinión sobre cláusulas como la liquidación preferente?
Fondos de Venture Capital Con Conexo: Así funcionan
Entrevista a Javier González, Director de Inversiones en Conexo Ventures: Así funcionan los Fondos de Venture Capital Actualmente son muchas las startups que están irrumpiendo en el mercado con ideas y soluciones innovadoras, potentes y con una clara capacidad de crecimiento. Sin embargo, muchas de ellas por sí solas no pueden hacer realidad sus proyectos. La mayoría necesitan capital con el que sus fundadores no cuentan. ¿Qué opciones existen en estos casos? Todos sabemos que cuando se trata de empresas de gran volumen, consolidadas o incluso que cotizan en bolsa, los bancos y mercados públicos de acciones son las alternativas más frecuentes. Pero cuando hablamos de compañías pequeñas, con alto nivel de riesgo y sin un historial que avale sus flujos de caja futuros, la cosa se complica. Aquí es donde entran en juego los Fondos de Venture Capital. Los Fondos de Venture Capital invierten en este tipo de empresas a cambio de un determinado porcentaje de participación. Con ello, la startup consigue financiación para poder desarrollar sus operaciones y crecer. ¿Te interesa saber más sobre los Fondos de Venture Capital? A continuación, vamos a compartir la entrevista que le hicimos a Javier González, Director de inversiones en Conexo Ventures. Durante nuestra conversación nos contó: Cuáles son los requisitos en los que se fijan para tomar la decisión sobre invertir o no en una startup. En qué tipo de proyectos están invirtiendo ahora. Cómo trabajan con las empresas en las que invierten, de qué forma intervienen o las ayudan. De qué manera enfrentan los problemas que se presentan. Y cuáles son las vías de contacto para hablar con él y optar a este tipo de financiación. Así funcionan los Fondos de Venture Capital en Conexo Conexo Ventures pertenece a la gestora GED Capital. Está liderado por Joaquim Hierro como Managing Partner, con más de 25 años de experiencia en el sector, como Consejero Ejecutivo de Portugal Ventures y en la propia GED, y cuenta con cuatro socios con perfiles muy potentes, en Estados Unidos y España. En Estados Unidos se encuentran Damien Balsan e Isaac de la Peña. El primero es emprendedor en serie y experto en el sector fintech (de hecho, es el creador de la tecnología que actualmente utiliza Samsung Pay) y el segundo cuenta con una amplia experiencia y red de contactos en Venture Capital allí. En España nos encontramos con los socios Javier Artiach, empresario y experto en equipos y ventas internacionales; y Paco Marín, empresario, ex-presidente del CDTI (Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial) y reconocido recientemente con el ‘Premio Nacional de Innovación 2020’ del Ministerio de Ciencia e Innovación. Algunas de las startups en las que han invertido están relacionadas con ciberseguridad, privacidad, logística, diseño gráfico 3D para trabajo remoto, comunicaciones y redes, clima, viajes, salud y, por supuesto, fintech. Pero si por algo destaca Conexo Ventures es por su vocación: invertir únicamente en startups con gran capacidad de crecimiento para, por un lado, profesionalizar su gestión, y, por otro, prepararla para despegar. Su principal punto diferenciador es su ángulo de actuación: ponen el foco en el crecimiento hacia Estados Unidos y Latinoamérica. Dicho esto, pasemos a detallar algunas de las preguntas más destacadas de la entrevista. ¿Hasta cuándo durará el periodo de inversión? Según nos contaba Javier, el fondo de Conexo Ventures se constituyó en noviembre de 2019. Y actualmente se encuentran en pleno periodo de inversión. Pero ¿hasta cuándo durará? Esta fue la primera pregunta que le hicimos. Y su respuesta fue clara: las previsiones apuntan a que este periodo durará 5 años. Sin embargo, de continuar con el ritmo actual, probablemente se agotará en 4 años, confesaba Javier. Por otro lado, también nos contó que, de momento, no están pensando en abrir un nuevo fondo. Su prioridad es centrarse en el actual, porque tampoco quieren perder presencia en el mercado. ¿Cuál es el ticket medio utilizado en vuestro Venture Capital? Con ticket medio nos referimos a la cantidad que se invierte en cada startup. Es decir, al capital que le entra a la misma por parte de estos fondos. Normalmente, siempre existe un ticket mínimo, que es la cantidad por debajo de la cual no se va a invertir. Y un ticket máximo, que es la cantidad más alta que el fondo podría darle a una startup. En Conexo Ventures el ticket mínimo por estatutos es de medio millón de euros. Sin embargo, el ticket medio real está siendo entre 1,3 y 1,5 millones de euros. Este es el capital que podría recibir una startup en primera ronda en caso de que Conexo decidiera invertir en ella. ¿Existe alguna valoración mínima a la hora de entrar en una startup? Según nos cuenta Javier, no. Lo que buscan en Conexo es tener un 15% o 20% de participación en la startup. Y esto se puede conseguir en una primera inversión o en sucesivas. No hay ningún criterio de valoración establecido. Solo se fijan en criterios que sean razonables. Aún así, señala que ya no entran en compañías con únicamente Product Market, sino en las que tienen un volumen de ventas considerable, concretamente en torno a los 750.000 € y 1.000.000 €. O, en su defecto, potencial para lograrlo durante el año de su entrada. Ponen especial énfasis en esto último. No es tan importante la valoración, sino hasta donde creen que puede llegar el negocio. ¿Qué tipo de modelo de negocio tienen las startups en las que invierten en su Venture Capital? Principalmente en Conexo Ventures invierten en startups de software. O compañías que sobre un hardware puedan montar un modelo de negocio recurrente, que es lo más atractivo hoy en día. Y, además, son modelos de negocios predecibles. Por otro lado, Javier destaca que por el momento se están centrando en inversiones B2B, aunque han analizado y no descartan invertir en startups de carácter B2C. ¿Cuáles son las características de las startups en las que invierten? Aunque ya hemos dado algunas pinceladas sobre los criterios en los que se fijan
Venture Capital en España: los contactos más importantes
Las pymes, al igual que las startups, están siempre en una búsqueda constante de financiación. Si eres un buen emprendedor, tendrás que conocer todas las opciones de financiación que existen. Y en este artículo vamos a comentarte sobre el venture capital España. Cuando nos adentramos en la experiencia de emprender, son muchas las dudas y miedos que nos surgen. Cómo elegir los mejores inversores o qué conceptos debería incluir en mi vocabulario diario. ¿Quieres saber en qué consiste el venture capital y cómo puede ayudar a tu startup? Pues entonces estás en el sitio correcto, ¡sigue leyendo para descubrirlo! Venture capital: concepto El venture capital, también conocido como “capital de riesgo”, es un tipo de financiación a empresas que acaban de comenzar su actividad. Bien pueden ser pymes o startups que no cotizan en bolsa por lo que no pueden obtener el capital de bancos o mercados públicos. Es un tipo de inversión que se realiza a través de acciones. A cambio de esas acciones, el inversor se lleva un porcentaje de la empresa o una participación accionaria. Este tipo de financiación, como su nombre indica, tiene un factor de riesgo. Son empresas que acaban de surgir. Seguramente tengan un gran potencial de crecimiento, pero también unos riesgos bastante altos. Sin embargo, hay que tener en cuenta que los flujos de caja al inicio de la actividad de la empresa suelen ser negativos. No es de extrañar, que durante los primeros movimientos, los inversores también pierdan las inversiones aportadas. ¿Por qué mi pyme necesitaría de un venture capital? El venture capital es una operación financiera arriesgada, desde luego, pero se consiguen rentabilidades altas. Si no sabes cómo financiar tu pyme, la opción correcta es este tipo de financiación. Antes de tomar la decisión de contar con un venture capital, es importante que analices si tu empresa está preparada. Además, debes ser consciente de algunos aspectos como: El venture capital realiza la inversión a cambio de unas acciones. Por ello, tendrás que desprenderte de algunas participaciones de la empresa. Tu empresa debe tener buenos proyectos que aseguren una buena rentabilidad y crecimiento. Los inversores de este tipo de financiación tendrán como objetivo salir de la compañía en 5-10 años. Además de multiplicar por 10 su inversión una vez que vendan su participación. Venture capital España: los mejores inversores Los datos reflejan que cada vez son más fondos de venture capital los que invierten en pequeñas y medianas empresas españolas. De este modo, y desde 2018, la inversión ha superado los 2.000 millones de euros al año. Si estás buscando financiación para tu pyme, a continuación te dejamos un listado con los mejores inversores relacionados con el VC (venture capital). Axon Partners: Axon Partners Group es una empresa de asesoría y gestión de activos alternativos. Tiene oficinas en ciudades como Madrid, Sevilla o Estambul. Además cuenta con 5 fondos de venture capital en España. Su sector de interés es todo lo relacionado con la innovación y tecnología. Ha obtenido un capital de 150 millones de euros e invierte en empresas en fase scale-up. Nauta Capital: es una firma diseñada para invertir en startups que trabajan con un software orientado a B2B. Tiene presencia en España, Reino Unido y Alemania. Tiene un capital de 120 millones de euros. Kibo Ventures: este fondo de capital de riesgo financia a empresas en fase pre-series A y series A. Sus inversiones están centradas en sectores relacionados con el big data, sanidad, educación digital o inteligencia artificial. Su capital obtenido es de 100 millones de euros. Samaipata: es un fondo que invierte en plataformas digitales y marketplaces. Ha obtenido un capital de 75 millones de euros aunque se espera llegar a los 100 millones de euros. Invierte en empresas en fase pre-seed y seed. Seaya ventures: es una gestora de origen español que invierte en empresas en fase serie A y serie B. Su capital obtenido es de 125 millones de euros. Los sectores en los que invierte están relacionados con los ámbitos de la salud, educación y servicios financieros. ¿Que te han aparecido todos estos fondos de inversión? Ya sabes, la mejor manera de que tu negocio crezca es contando con la financiación de los venture capital. Si quieres más información, no dudes en contactar con nosotros. En Lean Finance estamos para ayudarte en todos tus proyectos. ¡Despega con nosotros!
