Fondos de Venture Capital Con Conexo: Así funcionan

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Entrevista a Javier González, Director de Inversiones en Conexo Ventures: Así funcionan los Fondos de Venture Capital

Actualmente son muchas las startups que están irrumpiendo en el mercado con ideas y soluciones innovadoras, potentes y con una clara capacidad de crecimiento. 

Sin embargo, muchas de ellas por sí solas no pueden hacer realidad sus proyectos. La mayoría necesitan capital con el que sus fundadores no cuentan.

¿Qué opciones existen en estos casos?

Todos sabemos que cuando se trata de empresas de gran volumen, consolidadas o incluso que cotizan en bolsa, los bancos y mercados públicos de acciones son las alternativas más frecuentes.

Pero cuando hablamos de compañías pequeñas, con alto nivel de riesgo y sin un historial que avale sus flujos de caja futuros, la cosa se complica.

Aquí es donde entran en juego los Fondos de Venture Capital.

Los Fondos de Venture Capital invierten en este tipo de empresas a cambio de un determinado porcentaje de participación.

Con ello, la startup consigue financiación para poder desarrollar sus operaciones y crecer.

¿Te interesa saber más sobre los Fondos de Venture Capital?

A continuación, vamos a compartir la entrevista que le hicimos a Javier González, Director de inversiones en Conexo Ventures.

Durante nuestra conversación nos contó:

  • Cuáles son los requisitos en los que se fijan para tomar la decisión sobre invertir o no en una startup.
  • En qué tipo de proyectos están invirtiendo ahora.
  • Cómo trabajan con las empresas en las que invierten, de qué forma intervienen o las ayudan.
  • De qué manera enfrentan los problemas que se presentan.
  • Y cuáles son las vías de contacto para hablar con él y optar a este tipo de financiación.

Así funcionan los Fondos de Venture Capital en Conexo

Conexo Ventures pertenece a la gestora GED Capital. Está liderado por Joaquim Hierro como Managing Partner, con más de 25 años de experiencia en el sector, como Consejero Ejecutivo de Portugal Ventures y en la propia GED, y cuenta con cuatro socios con perfiles muy potentes, en Estados Unidos y España.  

En Estados Unidos se encuentran Damien Balsan e Isaac de la Peña. El primero es emprendedor en serie y experto en el sector fintech (de hecho, es el creador de la tecnología que actualmente utiliza Samsung Pay) y el segundo cuenta con una amplia experiencia y red de contactos en Venture Capital allí.

En España nos encontramos con los socios Javier Artiach, empresario y experto en equipos y ventas internacionales; y Paco Marín, empresario, ex-presidente del CDTI (Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial) y reconocido recientemente con el ‘Premio Nacional de Innovación 2020’ del Ministerio de Ciencia e Innovación.

Algunas de las startups en las que han invertido están relacionadas con ciberseguridad, privacidad, logística, diseño gráfico 3D para trabajo remoto, comunicaciones y redes, clima, viajes, salud y, por supuesto, fintech.

Pero si por algo destaca Conexo Ventures es por su vocación: invertir únicamente en startups con gran capacidad de crecimiento para, por un lado, profesionalizar su gestión, y, por otro, prepararla para despegar.

Su principal punto diferenciador es su ángulo de actuación: ponen el foco en el crecimiento hacia Estados Unidos y Latinoamérica.

Dicho esto, pasemos a detallar algunas de las preguntas más destacadas de la entrevista.

¿Hasta cuándo durará el periodo de inversión?

Según nos contaba Javier, el fondo de Conexo Ventures se constituyó en noviembre de 2019. Y actualmente se encuentran en pleno periodo de inversión.

Pero ¿hasta cuándo durará? Esta fue la primera pregunta que le hicimos.

Y su respuesta fue clara: las previsiones apuntan a que este periodo durará 5 años. Sin embargo, de continuar con el ritmo actual, probablemente se agotará en 4 años, confesaba Javier.

Por otro lado, también nos contó que, de momento, no están pensando en abrir un nuevo fondo. Su prioridad es centrarse en el actual, porque tampoco quieren perder presencia en el mercado.

¿Cuál es el ticket medio utilizado en vuestro Venture Capital?

Con ticket medio nos referimos a la cantidad que se invierte en cada startup. Es decir, al capital que le entra a la misma por parte de estos fondos.

Normalmente, siempre existe un ticket mínimo, que es la cantidad por debajo de la cual no se va a invertir. Y un ticket máximo, que es la cantidad más alta que el fondo podría darle a una startup.

En Conexo Ventures el ticket mínimo por estatutos es de medio millón de euros. Sin embargo, el ticket medio real está siendo entre 1,3 y 1,5 millones de euros.

Este es el capital que podría recibir una startup en primera ronda en caso de que Conexo decidiera invertir en ella.

¿Existe alguna valoración mínima a la hora de entrar en una startup?

Según nos cuenta Javier, no. Lo que buscan en Conexo es tener un 15% o 20% de participación en la startup. Y esto se puede conseguir en una primera inversión o en sucesivas.

No hay ningún criterio de valoración establecido. Solo se fijan en criterios que sean razonables.

Aún así, señala que ya no entran en compañías con únicamente Product Market, sino en las que tienen un volumen de ventas considerable, concretamente en torno a los 750.000 € y 1.000.000 €. O, en su defecto, potencial para lograrlo durante el año de su entrada.

Ponen especial énfasis en esto último. No es tan importante la valoración, sino hasta donde creen que puede llegar el negocio.

¿Qué tipo de modelo de negocio tienen las startups en las que invierten en su Venture Capital?

Principalmente en Conexo Ventures invierten en startups de software. O compañías que sobre un hardware puedan montar un modelo de negocio recurrente, que es lo más atractivo hoy en día. Y, además, son modelos de negocios predecibles.

Por otro lado, Javier destaca que por el momento se están centrando en inversiones B2B, aunque han analizado y no descartan invertir en startups de carácter B2C.

¿Cuáles son las características de las startups en las que invierten?

Aunque ya hemos dado algunas pinceladas sobre los criterios en los que se fijan a la hora de invertir en una startup o no hacerlo, también le preguntamos de forma directa cuáles son. Y esta fue la respuesta de Javier.

  • Equipo. El primer elemento que evalúan en Conexo para tomar la decisión de inversión es el equipo. Es decir, las personas que conforman la startup, normalmente los fundadores. 
  • Tecnología. Por otro lado, en cuanto a la tecnología, deben tener un valor diferencial. Algo que las haga destacar del resto de soluciones que ya existen en el mercado.
  • Modelo de negocio. Del modelo de negocio ya hemos hablado, pero no está de más hacer hincapié. Suelen invertir en empresas de software.
  • Capacidad de ejecución. Íntimamente ligado al equipo, en este apartado lo más importante para ellos es que éste tenga una capacidad de ejecución superior a la media. Esto les da una idea de su mayor o menor capacidad de multiplicación.
  • Facturación. Tal y como dijimos antes, solo invierten en startups que facturen entre 750.000 € y 1.000.000 €. O que tengan potencial para hacerlo a corto o medio plazo.
  • Vocación internacional. Por último, siguiendo las directrices de su valor diferencial, es fundamental que las startups dirijan su crecimiento hacia Estados Unidos y Latinoamérica.

¿Cómo influye la Cap Table en la inversión?

La Cap Table o tabla de capitalización se utiliza para mostrar quienes son los socios de la startup y el porcentaje que posee cada uno de la misma.

Además, informa sobre el total de participaciones, el número que tiene cada socio y la valoración de las rondas de inversión que haya habido.

Es probable que para algunos Fondos de Venture Capital este sea un requisito fundamental, e incluso excluyente, pero en Conexo prefieren analizar cada caso.

Lo ideal es que el mayor volumen de participación esté en manos de los fundadores de la startup. Es el escenario más favorable para que el crecimiento de la misma sea un éxito.

Sin embargo, conocen de casos que han funcionado muy bien y la estrategia era totalmente la opuesta a esta afirmación.

Por esa razón, prefieren analizar cada caso y tomar una decisión en base a los datos y circunstancias que existan.

Plantilla Cap Table

Cuando hay porcentajes en manos de fundadores que ya no están, ¿de qué manera actúan?

Sin duda, esta es una de las problemáticas más comunes en las startups, nos comentaba Javier. Y de las que hay que solucionar con mayor diligencia y cuidado.

Lo primero que recomiendan en Conexo es investigar las casuísticas que hay alrededor de este hecho. Lo ideal es hacerse preguntas cómo:

  • ¿Cómo se ha ido el fundador y por qué?
  • ¿Existe alguna probabilidad de que vuelva?
  • ¿Puede suponer un inconveniente a la hora de tomar decisiones?

Tras este análisis inicial, lo más aconsejable es trazar un plan para adquirir su participación cuanto antes.

Si quieres evitar problemas incómodos, es necesario que la startup esté en manos de quien realmente la está haciendo crecer. Es más, en muchos Fondos de Venture Capital este es uno de los requisitos de inversión. 

Para que se dé la entrada de capital es fundamental que el fundador que ya no está se comprometa a vender sus participaciones al resto a un precio justo.

Debe existir una motivación real para que lo haga.

Lo que buscan es que salgan ganando ambas partes, p.e. mediante una venta con descuento.

¿Cómo es el día a día de vuestro Venture Capital, Conexo, con las startups en las que ha invertido?

Lo más destacable es que Conexo está disponible las 24 horas del día para atender a las startups, entre vías de comunicación )teléfono, WhatsApp o email) y diferentes franjas horarias.

Según nos cuenta Javier, la forma en que trabajan con ellas podría dividirse en:

  • Nivel operativo. En este aspecto trabajan con las startups resolviendo dudas o problemas, aconsejando, haciendo seguimiento de sus oportunidades y acciones…
  • Gestión. De este lado, ofrecen asesoramiento personalizado y cualquier tipo de ayuda en el día a día de la gestión de la startup.
  • Network. También hablamos desde una perspectiva orientada a las relaciones. Ellos ponen en contacto a los fundadores de la startup con, por ejemplo, Directivos de compañías de Estados Unidos y Latinoamérica o Fondos Venture Capital internacionales.

¿Cómo actúan en caso de que la empresa no crezca según lo esperado?

Es inevitable que por determinadas causas, haya startups que vean frenado su crecimiento, o no se alcancen las expectativas esperadas.

Con la irrupción de la Covid-19, muchas han sufrido este desaceleramiento. Y ante eso, ¿cómo actúa Conexo? ¿Las acompaña? ¿En algún caso las deja caer?

Según nos cuenta Javier, ellos no han dejado caer a ninguna startup, aunque han tenido dos ocasiones en que las cifras no apuntaban hacia valores muy positivos.

Lo que han venido haciendo es dar apoyo. En ambos casos lograron levantar capital y ayudarlas a remontar.

Su filosofía es acompañar a las startups en las duras y las maduras.

Aún así, en casos extremos en los que la empresa no tenga ninguna posibilidad de crecimiento, o no se pueda demostrar, sí que tomarían la decisión de no invertir más dinero en ella.

¿Tienen portfolio de empresas extranjeras?

Sí, concretamente han invertido en empresas portuguesas y en una ecuatoriana. Esta última luego se mudó a Estados Unidos.

En Estados Unidos ya cuentan con dos empresas en las que han invertido. Y todo apunta a que la lista continuará.

En su web podemos encontrar todas las empresas que forman parte de su portfolio. Por ejemplo:

  • Kushki
  • Feedzai
  • Atani
  • Climatetrade
  • Bluemarble
  • Ritmo
  • Savana
  • BNeXT
  • Simple cloud
  • Galgus
  • Pridatect
  • Vonzu
  • Troop

¿Qué debes hacer para conectar con Conexo?

Para acabar, le preguntamos a Javier sobre cuáles son los puntos de contacto para hablar con ellos y que el emprendedor que lo desee pueda optar a este tipo de financiación.

Básicamente nos dejó los siguientes canales:

Si hay algo que destacó Javier por encima de todo en su entrevista es la diferenciación que defienden en Conexo.

Solo se fijan en empresas idealmente relacionadas con software, que tengan capacidad de crecimiento y pongan foco para hacerlo en Estados Unidos y Latinoamérica.

Esto último es fundamental. Ellos buscan trabajar con startups que tengan un potencial claro de internacionalización hacia dicha región.

Este ángulo americano-latinoamericano es la particularidad que los hace únicos.

Si cumples todos los requisitos que Javier nos ha contado durante su entrevista, te animamos a ponerte en contacto con él.

Ojalá lleguéis a trabajar juntos y puedas impulsar tu startup acompañado de grandes profesionales como los que encontrarás en Conexo.